2020-05-01 08:37
【长江研究·早间播报】建材,机械,地产,家电,电子

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在此前专题深度《十问十答:全景剖析老旧小区改造》中,我们曾对老旧小区改造就政策梳理、资金来源、投资规模、需求测算等方面进行详细阐述。近期老旧小区改造出现新变化,我们在报告中对于旧改在政策端、资金端的变化以及2020年改造计划对需求的拉动做了进一步阐述。

3月挖机销量超预期开启行业销售旺季行情,在此之际,我们针对市场关注较多的4月销量展望及景气持续性,工程机械产品涨价落地情况及持续性,海外供应链对主机厂的产能影响,挖机泵阀进口替代空间以及国内高空作业平台景气度等五方面问题进行分析,详细解答见正文。

政治局会议重提“房住不炒”,是对近期价格信号的反馈,短期或会引致政策预期和估值水平的波动,但宏观背景和定调措辞完全不同于去年7月份,稳增长需稳地产,宏观流动性的溢出也只是“程度”问题;“三稳是锚,因城是术”,“锚”要彰显政策定力,但基于稳增长和城市周期不同步的现实考虑,执行的“度”可以更灵活,看全年,分母端仍处于“支撑”而非“压制”阶段。板块估值接近10年新低,股价本就没有隐含多少“炒”的预期,所以政治局再提“不炒”也不算差于预期。全年看“总量周期稳步下台阶、宏观流动性大踏步、产业政策小碎步”的定价组合没变,分母端驱动的估值修复仍可期,尤其受益于“格局红利+信用红利”的头部房企,股价短期扰动可能是机会。

一季度空调内销经历了至暗时刻,单季度50.85%的跌幅创2006年以来之最,但全年经营底部基本可以确认,后续考虑到延期举办的促销活动逐步落地、地产密集竣工支撑行业需求补偿释放,后续内销回暖趋势确定;此外行业景气相对平淡阶段均为龙头抢占市场份额的黄金时期,奥克斯逆势提价或印证了二线品牌当前经营压力更剧,行业龙头基于一体化等优势,市场份额稳步提升,全年经营业绩更具保障。

3、短期来看,iPhone SE2发布以来预售情况优于市场预期,且海外5月有希望开启复工复产,需求有望得到修复。

行业评级:报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性:相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;看淡:相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

公司评级:报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%;增持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间;中性:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%?;无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。

相关证券市场代表性指数说明:A股市场以为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数为基准。

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